股谚有“五穷六绝七翻身”之说，5月份在大多数年份都是处于调整阶段。首先，A股是资金推动型，每年的一季度信贷投放都处于全年的相对高位，所以一季度流动性比较充裕，股市上涨的概率比较大。其次，每年3月份是全国两会的召开时间，两会期间，许多板块会享受到政策红利，题材股活跃程度较高，游资炒作热情较大。到了4月末，信贷会相应收紧；享受政策红利的相关板块经过炒作透支了股价；年报披露完毕，垃圾股的退市风险加大；随着股价重心上移，大小非减持的冲动增加。这种种原因，使得大盘欲涨无力。大盘如逆水行舟，不进则退。

　　至于调整的空间，极限调整是回补2月25日的跳空缺口；乐观一点，也要调整到2923点附近。当然，调整目标不可能一步到位。

　　因此，目前要调整一下激进策略，短期将战略进攻转入战略防御。防御的方式有两种：一种是减轻仓位；二是调整持仓结构，比如可以将涨幅较大的题材股调整为涨幅较小的涨价概念股。

　　2019.4.24（营长）

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