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纾困基金约4000亿元却少有落地

快速落地难在哪里?

  本报讯 自10月中旬起,公开宣告的纾困基金规模合计已达4000亿元左右。其中,券商主导的纾困基金规模最大,达到2227.5亿元;其次是由地方政府主导的纾困基金,达到1800亿元。

  纾困基金业务对券商具有一定的吸引力。在不少券商人士看来,纾困基金不仅可缓解自身股权质押风险,还可给投行带来并购重组的业务机会,同时也是直投子公司以折价收购上市公司股权的好机会。

  不过,目前来看,纾困基金实际落地的案例还不多。

  “现在主要还是以债权的方式给上市公司大股东续贷,涉及到重大资产重组的情况还少。”华东一家中大型券商资管人士告诉记者。

  纾困基金落地难在哪里?

  一方面,以券商主导的纾困资管计划为例,券商撬动了各路资金驰援上市公司,但因此也需要考虑不同出资人的想法, “不同出资人有不同考量,达成一致意见、选出最优方案需要时间”。

  另一方面,纾困基金保持谨慎态度,仍在寻找理想投资标的,但寻找好标的并不容易。

  “好标的太少,大家都在抢。”上述资管人士告诉记者,“理想标的大概只占10%,剩下90%的标的多少是有瑕疵的。”

  “一些标的即便基本面上没有问题,但也多少涉及法律诉讼。”该资管人士称,“一旦涉及官司,就会非常耗时间,完全没问题的优质标的实际上很少。”

  不同标的之间的情况也有差异。

  上述资管人士表示,当前需要纾困的上市公司大致可分三类:一是控股股东有些问题,但上市公司质地不错;二是上市公司不佳,但控股股东实力不错;三是股东和上市公司都有些问题。该人士称,“由于不同公司的差异很大,在选择标的时还要区别对待,一企一策。”

  (证时)

 
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